МНИФ САМИР БЕН АХМЕД

 

ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ПОВЫШЕНИЯ  НАДЕЖНОСТИ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: ФАКТОРИНГОВЫЕ И ЛИЗИНГОВЫЕ АСПЕКТЫ

 

Специальность 08.00.28—Организация производства (промышленность)

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

 

Иваново 1999

Работа выполнена на кафедре экономического анализа и бухгалтерского учета Ивановского государственного универ­ситета.

 

 

 

 

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА

Проблема повышения экономической эффективности деятельности рос­сийских предприятий является исключительно значимой как по своей эко­номической сути, так и по сложности своего решения, требующего ком­плексных и многоплановых подходов. Особую остроту она получила в ходе осуществления экономических реформ, став по существу критерием их ус­пешности.

Кризисное состояние значительного числа субъектов национальной экономики свидетельствуег о необходимости реконструкции производствен­но-хозяйственной деятельности не только отдельных товаропроизводящих предприятий, но и целых отраслей промышленности, представляющих собой крупные макроэкономические системы. Вопросы реорганизации и карди­нального изменения принципов их управления приобретают, следовательно, первостепенное значение. При этом следует отметить, что традиционные меры*повышения эффективности производства, базирующиеся на таких фак­торах, как увеличение объема выпуска продукции и улучшение ее качества, снижение издержек, обеспечение диверсификации производства и др. оказы­ваются недостаточными. Это связано с финансово-экономической неста­бильностью экономических реформ, отсутствием крупномасштабных инве­стиций, инфляционными процессами и т.д. Одновременно становится невоз­можным и повышение конкурентоспособности предприятий исключительно

на базе их технического перевооружения ввиду отсутствия необходимых ка­питаловложений.

Все это выводит в число актуальных научно-практических задач про­блему увеличения надежности работы производственных систем за счет ис­пользования нетрадиционных подходов к её решению. К числу таковых от­носится изучение взаимоотношений товаропроизводителей с субъектами рынков факторинговых и лизинговых услуг, которые рассматриваются в плане взаимодополняющих друг друга резервов повышения надежности ра­боты предприятий.

Подобный концептуальный подход отражает реалии, в которых нахо­дятся многие современные предприятия, нуждающиеся в объективизации принятия решений о необходимости заключения лизинговых и факторинго­вых договоров. В этой связи исследование возможностей лизинга и факто­ринга как резервов повышения надежности обусловлены потребностями практического осуществления производственно-хозяйственной деятельности различных по своему характеру и масштабам предприятий.

Указанные обстоятельства послужили основанием для выбора пробле­мы повышения надежности работы производственных систем в качестве

предмета исследования данной диссертации. Конкретным аспектом исследо-

.«——-

вания по этой проблематике стала оценка возможностей лизинга и факто­ринга в повышении уровня надежности работы предприятий.

Цель и задачи исследования

Целью работы является исследование возможностей лизинга и факто­ринга как особых видов экономических взаимоотношений предприятий, на­правленных на повышение надежности своей работы

Основными чертами концепции исследования являются:

—        надежность производственных систем рассматривается как их свойство эффективно функционировать во времени, что, в частности, проявляется в наличии возможностей к развитию собственного про­изводства;

—        в условиях ограниченности кредитных ресурсов и объемов обо­ротных средств, традиционные способы повышения надежности мо­гут не давать достаточного экономического эффекта;

—        надежность работы предприятия рассматривается и как функция его взаимодействия с субъектами рынка, оказывающими финансовые и материально-технические услуги, что способствует поддержанию предпочтительного уровня надежности.

В соответствии с поставленной целью в работе решались следующие за-

дачи

1.         Проведен анализ категории надежности работы предприятий.

2.         Изучен характер и возможности лизинговых отношений в аспек­те повышения надежности работы предприятий.

3.         Осуществлен анализ функциональных взаимоотношений между .партнерами в рамках договоров о лизинге.

4.         Исследованы особенности деятельности лизинговых компаний как объекта государственного регулирования экономических процес­сов.

5.         Проведен теоретический анализ сущности факторинга как эко­номически перспективной формы кредитно-финансовых отношений.

6 Построена и проанализирована математическая модель надеж­ности, позволяющая прогнозировав резульгагы работы предприятия при использовании факторинговых услуг

7.    • Изучены возможности лизинга и факторинга как своеобразных резервов повышения надежности работы предприятия (на примере стран с развивающейся экономикой).

Предмет и объект исследования

Предметом исследования являются возможное!и лизинга и факторинга

как нетрадиционных резервов повышения надежности работы предприятий.

Объектом исследования является практика заключения лизинговых и факторинговых договоров.

Maiepiiujibi, на основе которых.выполненадассер]ационная работа

В диссертационной работе были использованы материалы финансовой отчетности о производственно-хозяйственной деятельности товаропроизво­дящих предприятий, лизинговых и факторинговых фирм

Методология и методика исследования

Научно-меюдолошческой базой исследования являются законы теории организации производственных систем, системный подход к анализу про­блем надежное!и работы предприятий, достижения отечественной и зару­бежной науки в обнести организации и планирования производства с целью повышения надежности его работы

Исследования производились с помощью методов системного анализа, математического моделирования, экономико-сташстических методов

Достоверность исследований обусловлена применением математиче­ских и экономико-статистических методов исследования Она подтверждп-

ется апрооацнямн полученных данных на конференциях, проводимых в гг. Иваново, Иркутск, а также публикациями в печати.

Практическая значимость работы заключается в возможности прнмене-них предложенных разработок доя объективизации принятия решения о значении лизинговых или факторинговых договоров с субъектами финансо­вого рынка.

Результаты изучения возможностей лизинга как важного резерва повы­шения надежности функционирования производственных объектов дают ос­нования использовать полученные данные в организации хозяйственной дея­тельности.

Применение созданной и исследованной математической модели фак­торинговых отношений позволяют организаторам производства прогнози­ровать необходимость установления партнерских отношении с факторинго­выми банками.

Научная новизна исследования

В результате выполнения работы получены результаты, которые обла­дают признаками научной новизны:

1. Уточнена н дополнена классификация способов повышения надежности производства за счет отнесения к ним резервов коммуникационных связей предприятий с субъектами финансового рынка.

2. Впервые построена и исследована математическая модель факторинговых

отношений. На базе этой модели получены результаты в вида критериев • оценок, позволяющих объективизировать вопрос установления партнерских отношений с факторинговыми банками.

3. Доказана необходимость я определены основные направления государ­ственного регулирования деятельности лизинговых компа-

ний, как элемента общегосударственной политики по преодоле ниш кризисного состояния экономики.

4. Впервые создана математическая модель, позволяющая оценить эффективность использования лизинговых отношений.

5. Разработана концепция использования лизинга и факторинга для достижения уровня предпочтительной надежности работы предприятия.

А проба ция.результатов ^исследования

Основные результаты диссертационной работы представлены ав­тором на Юбилейной научной конференции "Ивановский государст­венный университет — 25 лет'", Иваново (1998 г.), а также международ­ной научной конференции "Гомеостатика живых, природных, техниче­ски и специальных систем", Иркутск (1999 г.).

Публикации

Основные положения диссертации отражены в 4 печатных рабо­тах.

Объём и структура работы

Диссертационная работа состоит из 3-х глав, введения, заключе­ния, приложения и списка цитируемой литературы (89 источников). Общий объём диссертации— 103 страницы.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Возведении дано обоснование актуальности темы, сформулиро­ваны концептуальные подходы к предмету исследования, его цели и за­дачи, определены научная новизна и практическая значимость работы.

1-ПеЕвой_главе_"Лизинговые отношения и их влияние на уровень на­дежности работы предприятий" дан теоретический анализ взаимосвязи кате­гории надежности и различных форм лизинговых отношений.

Глава состоит из четырех параграфов. В них содержится анализ катего­рии надежности, рассматриваемой в системе законов организации производ­ства.

Введено понятие традиционных и нетрадиционных резервов повышения надежности и показано, что в целом ряде случаев применение традиционных способов оказывается невозможным или малоэффективным. ">го относится в частности к таким из них, как создание резервных запасов сырья, резервов оборудования н рабочей силы.

С учетом современных экономических реалий предложено существенно расширить экономическую функциональную подсисгему предприятия и рас­сматривать:

1.         собственно экономическую подсистему, включающую экономи­ческие условия работы предприятий (экономические законы, регла­ментации, нормативы н т.д.):

2.         финансовую функциональную подсистему, включающая в себя . свят предприятия с институтами финансового рынка.

Применительно к каждой из этих групп проанализированы способы по­вышения надежности. Показана и исследована тенденция изменения отно­шений между финансовыми структурами и предприятиями, когда новые процессы в экономике вызывают к жизни новые варианты кредитования. Особо отчетливо это прослеживается на примере лизинга

В отдельном параграфе (§ 1.2) представлены результаты исследования влияния лизинговых отношений на уровень надежности работы предпри-

ятий. Проведенный анализ современных схем лизинговых отношений, про­демонстрировал их возможности в качестве мобильной формы разрешений различных финансовых и производственных ситуаций, возникающих в хо­зяйственной практике.

Основанием для принятия решений о целесообразности использования лизинга могут служить результаты исследования математической модели, построенной по классической схеме соизмерения затрат (в данном случае — на организацию самого лизинга) и результатов (повышение надежности ра­боты предприятия).

Оптимизационная целевая функция может быть представлена в сле­дующем виде:

где

xiзатраты на обслуживание лизингового кредита;

 — техническое обслуживание оборудования;

 — арендные платы (включая аренду резервного оборудования); х> — затраты на организационное обслуживание лизингового соглаше­ния (включая информационное обслуживание);

 — потери от нестабильности работы производства;

 — косвенные потери от утраты части рынка продукции, вызванные снижением её качества или несвоевременностью поставки по причинам, свя­занным с работой арендованного оборудования;

W}потери от изменения качества выпускаемой продукции;

Wsдругие виды потерь, возникающие по вине лизингового контр­агента;

ю

Rштрафные выплаты со стороны лизинговой компании за потери, возникающие по ее вине.

Основным заключением по результатам данного этапа работы является то, что у лизингодателя в силу многовариантности реализации лизинговых отношений создаются предпосылки к удовлетворению широкого спектра ус­ловий, выдвигаемых лизингополучателем.

Рассмотрена проблема надежности самих лизинговых компаний в кон­тексте государственного регулирования их деятельности.

При этом экономическая целесообразность и стремление к повышению эффективности работы промышленных предприятий стимулирует развитие лизинговых отношений, которые, по сути, становятся своеобразной формой "экономического симбиоза" (взаимовыгодные объединения экономических возможностей лизингодателя и лизингополучателя). В этом случае возника­ют долговременные партнерские отношения, которые объективно способст­вуют как повышению надежности предприятий, так и обслуживающих их ли­зинговых компаний.

Во_В1ррдй_глаце "Факторинговые отношения и их воздействие на уро­вень надежности работы предприятий", состоящей из трех параграфов с по­зиций современной теории организации производства рассматриваются ре­зультаты, полученные при исследовании экономической сущности факто­ринга как формы кредитно-финансовых отношений.

Всестороннему исследованию подвергнуты такие формы факторинга как классический факторинг, внутренний факторинг, факторинг с правом регресса, с условием кредитования поставщика в форме предварительной оплаты или оплаты требований к определенно! дате, договоров о полном

финансовом оослуживанин с правок регресса, агентские соглашения и ряд других.

В результате проведенного анализа выявлена тенденция расширения практики факторинга одновременно с расширение*! его форм и внедрением их в различные сферы экономики.

При использовании факторинпшнх отношений факторами повышения надежности работы предприятия становятся:

1.        Увеличение ритмичности пополнения оборотных средств пред­приятия за счет своевременной оплаты поставщикам за сырьё и по­луфабрикаты.

2.        Установление тесных партнерских отношений предприятия с факторинговой компанией (банком), позволяющее гибко реагиро­вать на изменение экономической обстановки.

3.         Усиление информационного обеспечения работы предприятия

за счет транзитного выхода на финансовые рынки. В результате исследования влияния факторинговых услуг банков на уровень надежности работы предприятий получена математическая модель принятия решения об экономической целесообразности заключения догово­ра о факторинговых услугах.

Процедура принятия решения разбирается но всем своим этапам и ос­новывается на минимизации следующей целевой функции

 — стоимость .закупки сырья и полуфабрикатов,

 — производственные затраты; W—потери от нестабильности.

12

Разобраны как причины отказа от заключения факторингового согла­шения, так и обстоятельства, способствующие его подписанию. В качестве особо значимого фактора подчеркнуто влияние на успешность заключения соглашения опыта совместной работы между банком и предприятием, а так­же степень существующего доверия между ними.

В работе указывается, что в значительном числе случаев предпочти­тельным в плане повышения надежности работы предприятия является кре­дит от факторингового банка, поскольку именно этот вид финансирования быстрее других корректирует финансово-экономическую ситуацию на пред­приятии в направлении ее стабилизации

В третьей главе "Основные направления повышения надежности работы предприятий в условиях формирования развивающихся стран (на примере республики Тунис) содержатся два параграфа

В предшествующих главах диссертации сделаны теоретические выводы и рекомендации относительно расширения практики лизинговых и факто­ринговых отношений. В качестве объектов, в деятельности которых эти за­ключения могли бы вый г и на уровень практической реализации, являются предирияшя lex стран, экономика которых проходит этап глубокого рефор­мирования и экономические условия, в которых по ряду параметров анало­гичны сложившимся в Российской Федерации. В этой связи в качестве мо­дельного объекта для исследования и анализа полученных рекомендаций и выводов взята экономическая политика правительства республики Тунис. Имея на сегодняшний период значительный позигивный опыт, реформы в Тунисе стали естественным объектом исследования прежде всего для боль­шинства развивающихся стран и стран с переходной экономикой.

На примере республики Тунис можно ретроспективно проанализировать влияние скоординированной и обеспеченной государственной политихи по использованию лизинга и факторинга как способов повышения надежности работы широкого спектра предприятий малого и среднего бизнеса.

Результаты анализа показали, что для реформ тунисской экономики ха­рактерны:

—       значительный масштаб экономических преобразований:

—        высокая поступательность их проведения;

—        существенная преемственность между этапами их осуществле­ния.

Другим важным обстоятельством является то, что деятельность лизин­говых и факторинговых компаний исходно получила своевременную госу­дарственную поддержку.

Путем принятия законодательных актов в период с 1972 по 80 гг. была создана стабильная система налогообложения. Положительно была принята общенациональная программа интенсификации развития экономики страны, первоочередной задачей которой стало:

—       совершенствование финансовой инфраструктуры;

—. .    модернизация банковской системы;

—       подготовка национальных кадров.

В дальнейшем была решена задача постепенного снижения налогов с производителей, повышения рентабельности производства и создания пред­посылок для вложения высвобождающихся средств в технологическое и ор­ганизационное развитие экономики.

В результате комплекса проведенных мероприятий появились условия для устойчивого развития предприятий товаропроизводящей сферы. По раз-

14

личным отраслям производительность повысилась на 20-25%. Одновремен­но с этими процессами сформировалась группа лизинговых и факторинговых компаний.

В настоящее время в Тунисе действуют 8 лизинговых компаний, каждая из которых имеет от 2-х до 3-х филиалов. Факторинговые фирмы являются, по сути, дочерними отделениями крупных банков.

С учетом масштабов территории страны это означает её полный охват подобного рода финансовыми услугами.

Примером, доказывающим правомерность развития данного направления повышеши надежности работы предприятий и, как следствие, роста их экономической эффективности, может служить анализ финансовой деятельности самих лизинговых фирм республики Тунис.

Экономические реформы 80-90 гг. увеличили в Тунисе число предприятий, стремящихся к развитию своего производственного аппарата Оставаясь фирмами, которые уже проработали на национальном рынке несколько лет, эти предприятия по существующему . в республике законодательству утратили право на получение льготных государственных кредитов. Поэтому весьма большая доля действующих в настоящее время в Тунисе фирм как раз и решала проблему своей надежности в условиях выбора между риском банковского кредита и заключением лизингового соглашения.

Прежде всего эти обстоятельства создали предпосылки для успешной двухсторонней деятельности лизинговых фирм и увеличения их числа В качестве объектов рассмотрения взяты две старейшие национальные лизинговые фирмы "Амен Лизинг" и "Араб Тунис Лизинг" (период рассмотрения 30 06.97 — 30 06.98).

15

Активы и пассивы указанных компаний характеризуются параметрами, приведенными в таблицах 1—2. Анализ приведенных данных свидетельствует о доминирующем положении на рынке лизинговых услуг фирмы "Араб Тунис Лизинг" (АТЛ), общая сумма активов которой в 1,5 раза превышала активы компании "Амен Лизинг' (на 30.06.97 года). Однако из приведенной статистики следует, что темпы развития фирмы "Амен Лизинг" значительно выше: прирост обшей суммы ее активов состави за год 42.7% против 24% у конкурирующей с ней компании АТЛ. Рост средств, иммобилизованных в лизинге не столь значителен — 36,6%, но и он выше соответствующего показателя АТЛ — 23,9%. Увеличение финансовой иммобилизации косвенно свидетельствует о росте обеих компаний. Характерно, что собственная иммобилизация в "Амен Лизинг" выросла незначительно (рост 22.7%). в то время, как АТЛ создает собственные нелизинговые активы — здания, сооружения и т.п. более быстрыми темпами — рост 109%. Следовательно, "Амен Лизинг" делает ставку на расширение рынка лизинговых услуг, не затрачивая средства в пассивной части основных фондов.

Показательна и структура обязательств рассматриваемых компаний. Доля собственного капиталя, характеризующего компании "АТЛ" состаляла 20% в 1997 году (отношение величины собственного капитала к валюте баланса), что ниже соответствующего показателя у "Амен Лизинг" — 24,5%. В 1998 году этот показатель у "Амен Лизинг" снизился до уровня 19%, а у АТЛ — до уровня 18:7%. В целом такую динамику следует считать перспективной по следующим причинам:

1. Компании    обладают    достаточным    собственным    капиталом, гарантирующим клиентам выполнение договорных обязательств. Отметим,

что приведенные проценты примерно совпадают с обязательным уровнем резервов, депонируемых коммерческими банками России в ЦБ РФ. Тем самым подтверждается их достаточный уровень.

2. Ускоряется оборачиваемость собственных средств лизинговых компаний.

3. Формируется имидж компаний как надежных субъектов финансового рынка.

Эти компании до настоящего времени сотрудничают с большим числом малых и средних предприятий, гарантируя в известном смысле надежность их экономического роста.

В результате финансово-экономические показатели самих лизинговых фирм имеют тенденцию позитивного роста. За год деятельности их общая прибыль возросла на 50%, а ее часть, остающаяся в распоряжении лизинговых компаний, после соответствующих выплат (чистая прибыль) — на 140%.

Подобного рода динамика является отражением успешной деятельности не только самих этих фирм, но также и тех компаний, которые были в течение эгого периода их клиентами и которые успешно решали вопросы собственного экономического роста, в том числе и через сотрудничество с лизинговыми фирмами.

Финансовые показатели деятельности AT Л за 1997 год свидетельствуют о том, что показатель отношения чистой прибыли к сумме активов фирмы составляет 2,4% Однако решабельность собственного капитала достаточно высока — 12% Схожие показатели имеет и компания ''Амен Лизинг'' -— соо1ветственно 1.5 и 6% в 199/ году и 2% и 11,4% в 1998 году Низкий • шмг.шепь рент;1белыюс1и собственно!и капитала v "Амен Лизинг" н 1997

году обьясняегся значительной долей собственного капитала в общей сумме пассивов. Как отмечалось выше, в 1998 юлу эта доля снизилась, что привело к росту соответствующего показателя рентабельности.

Анализ приведенных в таблицах данных свидетельствует о том, что при невысоком общем уровне рентабельности и умеренной рентабельности собственного капитала происходит увеличение чистой прибыли (21% и 40% у АТЛ и "Амен Лизинг" соответственно). Это свидетельствует о том, что усилия по повышению эффективности и надежности лизинговых компаний на государственном и локальном, внутрифирменном уровне дали положительный результат и дчя самих фирм и для потребителей их услуг.

ОБЩИЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

1. В условиях кризиса экономики и ограничения действия закона резервирования ресурсов производственных систем возрастает зна­чимость коммуникационных, информационных и других нетрадици­онных резервов повышения надежности работы предприятия.

2.         Исследование проблемы повышения надежности работы пред­приятия в контексте использования возможностей лизинга и факто­ринга показало их высокую эффективность особенно в условиях ди-фпшгта оборотных средств и капиталовложений.

3 Исследование коммуюосационных отношений предприятий со службами финансово-банковской сферы позволило ввести в рассмот­рение новые, нетрадиционные виды резервов этих предприятий и, тем самым, расширить существующую кпассификацию способов по­вышения надежности произведет ленных систем.

4.         Посредством привлечения коммуникационных резервов в усло­виях кризисного состояния экономики становится возможным повы­сить интенсивность использования основных производственных ре­сурсов предприятия, что позитивно отражается на уровне надежно­сти его работы.

5 Разработанная математическая модель факторинговых отноше­ний позволяет объективизировать принятие решения об установле­нии партнерских отношений с факторинговыми банками.

6.         Государственное регулирование основных направлений работы лизинговых компашп1 повышает уровень надежности товаропроиз­водящих предприятий, пользующихся услугами лизингодателя.

7 Предложение математическая модель позволяет оценить эф­фективность использования лизинговых отношений применительно к конкретным условиям производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1. Мннф С. Б.-А. Экономические проблемы надежности лизинго­вых компаний /7 В сб. Проблемы управления социально-экономическими системами в современных условиях. Ч. 2. — Ивано­во, — Ив1У, — 1998. — С. 27.

2. Егоров В.Н., Мннф С Б А. Факторинговые услуги банка и их воздействие на уровень надежности работы предприятий // В сб. Проблемы управления социально-экономическими системами в со-нременных усиовиих Ч 1. — Иваново. - ИвГУ, — 1998 --- (.'. 62

Ч Мннф Г В-А Экономические проблемы повышения надежно­сти рапо'ы предпрмя'чн , Ц>уякшюнальн;>И1 подход) /' В со i [робле

ми повышения эффективности хозяйствования в условиях перехода к рынку. — Иваново, — ИвГУ, — 1998. — С 69.

Таблица! Основные финансовые показатели деятельности лизинговой фирмы

"Амет Лизинг" (данные представлены в туннсскнх динарах: 1 динар ж I доп. США)

Показатель

 

По данный на период

 

% изменения

 

 

 

 

 

показателя

 

 

 

А. 30.06.97

 

Б. 30.06.98

 

 

 

* Выручка, от лизинга:

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

Г 9» 14В

 

4133657

 

ЯЗ

 

персонала.

 

 

 

 

 

 

 

финансовые резервы.

 

 

 

 

 

 

 

амортизация

 

 

 

 

 

 

 

Пополнение

 

998774

 

1 434 107

 

30,0

 

финансовых резервов

 

 

 

 

 

 

 

Оставшаяся сумма

 

203597

 

749 382

 

 

после внутренних

 

 

 

 

 

 

 

расходов

 

 

 

 

 

 

 

Налоговые

 

2048971

 

3448932

 

68,3

 

^ У К »4 ^1'л гтНЦ м   ЙНЫД

расходы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 465 715

 

2046274

 

34,2

 

Оставшаяся сумма

 

 

 

 

 

 

 

после всех расходов

 

6832S6

 

1402658

 

140,5

 

Таблица 2 Основные финансовые показатели деятельности лизинговой фирмы

'Тунизи Лизинг" (данные представлены в тунисских динарах: 1 динар * 1 долл. США)

Показатель

 

По данным на период

 

% изменения показателя

 

 

 

А. 30.06.97

 

Б. 30.06.98

 

 

 

Выручка от лизинга: Другие доходы Содержание персона­ла, финансовые резер-

 

4 147 310 116335

 

5 033 139 60326

 

21,3

 

вы, амортизация и зарплата Оставшаяся сумма

 

180885

 

36450

 

30,0

 

после внутренних

 

 

 

 

 

 

 

расходов Налоговые

 

3465111

 

4 042 459

 

16,6

 

отчисления, иные

 

2 046 253

 

2 405 168

 

17,5

 

расходы Доходы от вкладов и от производства

 

112886

 

211694

 

87?5

 

Оставшаяся сумма после всех расходов

 

1 523 764

 

1 848 986

 

21,3